连同平安A股在内，至昨日，3月上市的6家新股首日平均涨幅为101.98％。尽管1月份新股申购资金年化收益率降至8％，但3月开始这一指标回升到11％以上。3月16日、19日，天马股份、荣信股份、天邦股份、湘潭电化4只中小板新股将陆续发行，四家公司质地如何？申购哪只可能的收益率最高？《大众证券报》昨日对部分分析师进行了调查。
　　天马股份（行情,资讯）：高端轴承增速过50％

　　天马股份90％以上收入来自轴承业务，高端的通用轴承及铁路货车轴承占收入68％，铁路货车轴承贡献净利润60％以上。

　　国信证券分析师余爱斌认为，公司受益铁路跨越式发展，铁路货车轴承未来3年将获得30％以上稳定高增长；而短圆柱滚子轴承及深沟球轴承的市场地位将进一步巩固和提高。此外，公司精密大型轴承、中大型精密球轴承、精密主轴轴承等新产品也将在2007、2008年释放相当产能，预计未来两年通用轴承业务收入将以超过50％的幅度高速增长。

　　余爱斌预测，天马股份2006年摊薄后每股收益1.39元，预计2007、2008年每股收益分别为1.958元、2.526元，股票合理价值区间为34－40元。他建议机构的询价区间为27.2-32元。

　　荣信股份（行情,资讯）：分析师分歧较大

　　荣信股份主要从事节能大功率电力电子设备的设计和制造。对该股，分析师的分歧较大。

　　申银万国分析师詹凌燕表示，公司SVC产品毛利率连年保持在55％-62％的较高水平；而MABZ业务尽管在收入中占比不足10％，但市场占有率高达92.6％。考虑公司目前的细分领域优势地位及未来的发展战略，并充分结合公司未来将面临的不利因素和行业扩张壁垒，詹凌燕将公司的动态市盈率定在25-28倍，合理价位区间23-25元。詹凌燕同时建议机构在19.55-21.25元之间询价。

　　平安证券相对保守，建议申购价格区间为15.5-17.5元，预计上市后的合理定价在26.5-30.0元之间。

　　国泰君安分析师彭继忠则乐观认为，荣信上市首日股价很有可能突破35元。彭继忠预测公司2006-2008年的每股收益分别为0.80、1.08和1.38元，在当前市场情况下可给予2007年27-30倍市盈率；询价区间可定为20-22元。

　　天邦股份（行情,资讯）：特种饲料的“战斗机”

　　天邦股份主要从事毛利率较高的“特种”水产饲料的生产和销售。

　　国金证券分析师谢刚认为，水产饲料行业未来将保持13-16％的较快增长，这为公司业务开展提供了稳定的背景。据悉，特种水产饲料行业的产品技术含量高，有一定的进入壁垒，竞争相对缓和，因此要优于其他饲料子行业。谢刚表示，公司还具备较强的研发实力，这使其提供差异化的产品、通过配方调整和原料替代来降低生产成本成为可能。他预计公司2006-2008年分别实现净利润2020、2720、3930万元，对应的每股收益分别为0.404元、0.396元和0.574元；合理询价区间为8.49－9.32元。

　　湘潭电化（行情,资讯）：面临产能过剩风险

　　湘潭电化是全球单厂产能最大的电池原料电解二氧化锰生产企业。2005年，公司电解二氧化锰的产能42000吨，国内市场占有率达50％，全球市场占用率11.2％。

　　据悉，公司此次欲募集16987万元，用于2万吨/年无汞碱锰电池专用电解二氧化锰技改工程项目。按照2500万股发行量计算，可能的发行价预期在6.79元。

　　一不愿意透露姓名的分析师表示，湘潭电化目前面临的最大风险是全球性电解二氧化锰的结构性产能过剩。2005年全球电解二氧化锰生产能力总计41.32万吨，需求量超过32万吨。国内电解二氧化锰产能扩张较快，2005年广西、贵州两地的电解二氧化锰产能分别达到了5.10万吨和4.50万吨，比2004年当地产能分别扩张了45.17％和50％。湘潭电化靖西电化项目和本次募投项目达产后，公司无汞碱锰电解二氧化锰的产能将增加3万吨/年，比2005年增长约100％。

　　产能的扩张加剧了市场竞争。据悉，公司2003、2004、2005年的净利润分别为2318、2336和1506万元，去年前三季度净利润1261万元，逐年下降